В то время как Украину охватила политическая нестабильность, доверие инвесторов к стране также ослабевает.
Эксперты считают, что Киев может столкнуться с рядом экономических трудностей, в том числе проблемами ликвидности, обесцениванием валюты и неспособностью властей исполнить базовые финансовые обязательства.
ПРИЗНАКИ ФИНАНСОВОЙ НЕРВОЗНОСТИ
Не прошло и недели с тех пор, как президент Виктор Янукович отказался от подписания соглашения о свободной торговле с ЕС в Вильнюсе, а западные финансовые рынки уже проявляют видимую нервозность по поводу будущей стабильности Украины.
Одним из признаков является увеличение стоимости страховки, которую торговцы должны платить за защиту от возможности дефолта Киева по своим долговым обязательствам в последующие пять лет.
По словам Чарльза Робертсона – главного специалиста по мировой экономике в Renaissance Capital в Лондоне, три дня назад такая страховка на сумму 100 миллионов долларов стоила 9,5 миллиона долларов, а сейчас уже 10,5 миллиона, что составляет «рост в один процент».
В то же время доход, который должен пообещать Киев, чтобы привлечь потенциальных инвесторов к покупке своих торгующихся на «мусорном» уровне облигаций в национальной валюте со сроком исполнения в июне 2014 года, подскочил до 19,34 процента, тогда как в августе 2012 года средний показатель составлял 8,52 процента.
По мнению Тима Эша – эксперта по развивающимся европейским государствам в Standard Bank в Лондоне, оба этих признака демонстрируют то, насколько решение Киева отойти от сближения с ЕС и последующее насилие на улицах украинских городов усложнили уже давно существующие экономические проблемы страны.
- Проблема Украины состоит больше во внешнем финансировании и ликвидности. Сейчас у нее дефицит по текущим счетам около восьми процентов ВВП, что указывает на основной недостаток конкурентоспособности, имеется большой краткосрочный долг, который скоро нужно возвращать, а валютные резервы за один год сократились на треть, и сейчас цифра находится в пределах покрытия 2,5-3 месяцев будущего импорта, – говорит Тим Эш.
РИСК ДЕВАЛЬВАЦИИ
Киеву сейчас стало сложнее обращаться к западным финансовым рынкам. Это означает, что, если кризис не пройдет быстро, проблема ликвидности для Киева еще более обострится и в итоге может поставить под угрозу способность властей не только обеспечить покрытие импорта, но и исполнять долговые обязательства.
Есть и другая трудность: если Киев не сможет получить внешнее фондирование, поддерживать стабильность национальной валюты – гривны – может оказаться делом сложным.
Если это произойдет, то рядовые украинцы могут начать массово переводить накопления в гривне в иностранную валюту, что приведет к существенной девальвации местной валюты и поставит под вопрос способность властей выплачивать заработные платы, пенсии и другие социальные пособия.
Из-за этих рисков Виктор Янукович находится под огромным давлением – ему нужно срочно найти источники внешнего фондирования, чтобы предупредить выход ситуации из-под контроля.
ЖЕСТКИЕ УСЛОВИЯ
Отвернувшись от ЕС, Виктор Янукович закрыл доступ страны к самому очевидному средству в момент экономических трудностей – обращению в Международный валютный фонд (МВФ). Ранее Украина и МВФ обсуждали возможность резервного займа до 15 миллиардов долларов, но глобальный кредитор обязал Украину провести определенные экономические реформы, которые бы также вошли в пакт с ЕС.
Это требование МВФ было выдвинуто в то время, как Киев должен выплатить 15,3 миллиарда долларов долговых обязательств кредиторам в течение следующих двух лет. Одной из самых трудных для Виктора Януковича реформ являлось сокращение огромных объемов субсидий, выделяемых Киевом для поддержки тарифов на природный газ для домохозяйств и промышленности. Виктор Янукович опасается, что отказ от субсидий, которые являются большим бременем для государственного бюджета, может стоить ему переизбрания в 2015 году.
АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ИСТОЧНИКИ ЗАИМСТВОВАНИЯ
Всё это приводит к тому, что сейчас Киеву приходится искать другие источники внешнего фондирования с менее жесткими условиями.
4 декабря Виктор Янукович нанес визит в Пекин, где раньше предоставили Киеву около 10 миллиардов долларов займа. Однако пока Китай не сделал никаких обещаний по предоставлению новых сумм.
Представитель министерства иностранных дел Китая Хонг Лей не связал напрямую беспорядки в Киеве и позицию Пекина в вопросе предоставления финансовой помощи, но намекнул, что это может являться одним из факторов. 4 декабря Хонг Лей сказал журналистам в Пекине: «Мы внимательно следим за внутренней ситуацией в Украине».
Главной надеждой Виктора Януковича остается Россия. Но Москва, принудившая Киев не подписывать соглашение с ЕС, ставит собственные условия для выделения помощи, которые Украине также нелегко принять.
- Россия финансировала Украину в течение 20 лет и надеялась получить доступ к таким стратегическим активам, как трубопроводы. Украина этого не сделала, и сейчас Владимир Путин говорит, что он даст в долг деньги, но взамен хочет, чтобы Украина вступила в Таможенный союз. И, к сожалению для Януковича, это невозможно сделать из-за демонстраций на улицах Киева. Поэтому Янукович находится в очень сложной ситуации. Ему срочно нужны деньги, но он не хочет исполнять никакое из условий, которые ему ставят потенциальные заемщики, - говорит Тим Эш.
В подготовке материала участвовали Чарльз Рекнагель и Анна Клевцова.
