Решение Федеральной резервной системы (ФРС) США от 16 декабря положило конец длительному периоду, во время которого процентные ставки в США находились в коридоре от 0 до 0,25 процента. Такой низкий уровень позволил американским компаниям и частным лицам недорого занимать деньги, что было необходимо для преодоления рецессии и стимулирования экономического роста.
Сейчас ставки повысились до коридора от 0,25 до 0,50 процента. Это признак того, что ФРС считает, что американская экономика оздоровилась, поэтому более строгая монетарная политика по удорожанию займов направлена на поддержание потребительских кредитов ниже уровня, который бы способствовал инфляции. Это решение по-разному может повлиять на экономики других стран.
УКРЕПЛЕНИЕ ДОЛЛАРА
Повышение процентных ставок означает не только то, что американские банки будут получать более высокий процент по выдаваемым кредитам, но и то, что они будут платить более высокий процент тем, кто одалживает деньги им самим, например инвесторам. Это также означает, что покупатели государственных облигаций (бондов) США будут получать более высокие проценты. Такая возможность, скорее всего, привлечет иностранных инвесторов на финансовые рынки США и конкуренция инвесторов за доллар может еще более укрепить его стоимость.
После объявления прогнозируемого решения ФРС доллар немного повысился по отношению к евро и японской иене. Однако в будущем очередное повышение процентных ставок может оказать давление на дальнейший рост доллара.
Укрепление доллара негативно скажется на странах, у которых большой внешний долг в этой валюте. Им придется платить больше своей национальной валюты, чтобы приобрести доллары для погашения своих долговых обязательств, что является дополнительной нагрузкой для их казны. В то же время сильный доллар означает более высокую цену займов для стран, желающих получить новые займы для финансирования новых проектов.
Пока неизвестно, как скоро ФРС планирует провести следующее повышение процентных ставок. Многие эксперты говорят, что довольно скромный шаг 16 декабря означает, что темпы повышения будут медленными. Как считает специалист по развивающимся рынкам в расположенной в Лондоне финансовой компании Capital Economics Уильям Джексон, пока можно не ожидать «агрессивного напряжения» и «резкого роста стоимости займов».
В то же время любое укрепление доллара вызывает особое беспокойство в странах — экспортерах сырья, уже испытывающих экономические трудности из-за мирового падения цен на сырье — от нефти и металлов до продовольствия. Сейчас им придется платить больше за доллары, даже если доходы от их собственного экспорта снизились.
ПРОБЛЕМЫ СТРАН — ЭКСПОРТЕРОВ СЫРЬЯ
Развивающимся экономикам для роста необходимы внешние инвестиции. Однако поскольку повышение процентных ставок в США может побудить инвесторов направиться туда, это может означать снижение инвестиций на других финансовых рынках, в том числе в развивающихся странах. Это особенно скажется на развивающихся странах, инвестиции в которые считаются рискованными по политическим или экономическим причинам. Страны — экспортеры сырья особенно уязвимы, поскольку мировые цены на сырье продолжают оставаться чрезвычайно непредсказуемыми в связи избытком предложения и неопределенностью повышения спроса.
С ростом доллара потребителям придется платить больше своей валюты за импортные товары и внутренние продукты, для производства которых используются импортные материалы. Больше всего могут пострадать страны, чья экономика основана на экспорте сырья. Многие страны — экспортеры сырья, воодушевленные повышением цен на сырье за прошедшие десятилетия, когда мировой спрос на нефть и металлы был высоким, настолько сконцентрировались на расширении своей сырьевой отрасли, что уделяли совсем мало внимания развитию других отраслей, таких как производство. Это делает такие страны сильно зависящими от импорта.
НОВЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ
Наряду с некоторыми трудностями, повышение процентных ставок в США может предоставить и новые возможности для других экономик. Экспорт товаров из США может стать более дорогим, чем покупка аналогичных товаров в других странах, с более слабой валютой. Страны-производители в Европе и Азии являются очевидными бенефициарами, но также от этого могут выиграть и отдельные компании по всему миру, конкурирующие с американскими предприятиями.
Не менее важным продолжающееся восстановление экономики США может стать и для всех компаний, экспортирующих в США и страдавших от низких продаж в последние годы в связи с рецессией.
— Если ФРС будет продолжать повышать процентные ставки, это станет подтверждением того факта, что мощная экономика США требует более жесткой монетарной политики, и само по себе это хорошо для мира. Это будет означать, что спрос в США укрепляется, поэтому развивающиеся рынки могут увидеть некоторое повышение во внешнем спросе [на их экспортные продукты], — говорит Уильям Джексон.
