Чтобы удержать денежную массу в рамках, власти Казахстана задумали размещение активов некоторых компаний. Придуман ход в виде броского бренда «народное IPO». Наше радио Азаттык предлагает комментарий на эту тему.
НАЗАРБАЕВ ПРЕДЛАГАЕТ АКЦИИ НАРОДУ
На съезде партии «Нур Отан» 11 февраля президент Казахстана Нурсултан Назарбаев сделал громкое заявление. Он поручил правительству разработать программу размещения на фондовом рынке акций некоторых компаний, входящих в состав фонда «Самрук-Казына». Согласно идее президента Казахстана, в этом году на фондовом рынке будут размещены акции компаний «Самрук-Энерго», KEGOC, «Казпочта». В 2012–2013 годах будут выставлены и акции национальных компании «КазМунайГаза», «Казахстан темир жолы» и «Казатомпром».
Президент Нурсултан Назарбаев заявил: «Народное IPO» предоставит сотням тысяч простых казахстанцев возможность владеть акциями крупнейших предприятий, а также новый инструмент инвестирования и преумножения сбережений».
Тут следует немного пояснить новое слово в словаре Астаны, которая часто вводит в оборот новые слова типа «кластер», но быстро забывает о них. IPO – это аббревиатура английского термина Initial Public Offering, то есть первичное публичное размещение акций компании для продажи неограниченному кругу лиц.
В интервью журналистам казахстанских СМИ 28 февраля президент Нурсултан Назарбаев был более конкретен. Он заявил, что акционерное общество «Разведка Добыча «КазМунайГаз», «дочка» национальной компании «КазМунайГаз», в текущем году разместит на внутреннем рынке пять процентов своих акций. Стоимость этого пакета – 500 миллионов долларов. Властями обещано, что один человек сможет приобрести не более 50 акций.
Министр финансов Болат Жамишев 1 марта в кулуарах заседания правительства заявил: «Что касается стоимости одной акции, она определяется рынком, где-то порядка 20 тысяч тенге стоит акция», сообщает агентство КазТАГ. О вопросе консолидации акций в одних руках министр сказал: «Это технически сложно, и, конечно, при организации выхода акций наших нацкомпаний очень важно обеспечить, чтобы какой-либо стратегический инвестор не предпринимал попыток по консолидации, скупке акций».
Компания «Разведка Добыча «КазМунайГаз» входит в тройку ведущих компаний по добыче нефти и газа на территории Казахстана. Международным агентством Standard & Poor's ей присвоен кредитный рейтинг ВВ+ и рейтинг корпоративного управления GAMMA-6.
Согласно финансовым отчетам компании по состоянию на 31 декабря 2010 года, общее количество объявленных к выпуску простых и привилегированных акций составляет 70 220 935 штук. По итогам 2009 года владельцы простых и привилегированных акций получили 704 тенге дивидендов.
Если учесть, что власти оценивают пять процентов акций компании на сумму 500 миллионов долларов, то предположительно 100 процентов акций могут стоить 10 миллиардов долларов.
СТАНЕТ ЛИ IPO НАРОДНЫМ?
Реальны ли обещания властей сделать IPO воистину народным? Об этом можно судить уже по тем мерам, которые проводят казахстанские чиновники.
Согласно министру финансов Болату Жамишеву, каждая акция компании «Разведка Добыча « КазМунайГаз» (РД КМГ) будет стоить 20 тысяч тенге, (около 140 долларов), но желающий сможет приобрести только 50 акций (что стоит один миллион тенге, или примерно 6,8 тысячи долларов). Таким образом, к предстоящему размещению может быть выпущено всего более трех миллионов 640 тысяч акций, как показывают расчеты нашего радио Азаттык.
Значит, совладельцами компании смогут стать лишь около 73 тысяч граждан, купивших 50 акций, или чуть более 0,4 процента от всего населения страны. Брать же меньшее количество акций, по мнению аналитиков, невыгодно. Присваивать статус IPО, которым будет владеть менее половины процента казахстанцев, звание «народный», как-то некорректно. Скорее всего, власти пойдут подобным путем и при размещении акций других компаний.
Далее. Требование президента Казахстана, чтобы акции достались «простым казахстанцам, а не богатым толстосумам, как это было на заре приватизации», при нынешнем состоянии дел вряд ли выполнимо. Здесь следует вспомнить о финансовой возможности потенциальных покупателей. В свое время Нурсултан Назарбаев сказал:«Я знаю, что у казахстанцев есть огромные деньги».
Это ли он имел в виду, когда объявлял IPO «народным», или ориентировался на свое окружение? Но, по данным агентства по статистике, среднемесячная зарплата казахстанцев в январе текущего года составила 77 464 тенге (около 530 долларов). Значит, для среднестатистического казахстанца 50 акций стоимостью в один миллион тенге будут просто недоступны.
Относительно целесообразности покупки акций: согласно статистическим данным РД КМГ, дивиденд одной акции с 2006 года (начало их выпуска) составлял 500 тенге и ежегодно его доходность увеличивалась на 50–100 тенге. Предположим, что в этом году она составит 800 тенге. В условиях, когда проценты по депозитам в банках приносят больший доход (8–10 процентов), разумеется, выгоднее вложить деньги в депозиты. Впрочем, и независимые аналитики считают, что данные ценные бумаги не вызовут ажиотажа у населения.
Кстати, рейтинговое агентство Standard & Poor's считает одним из недостатков то, что «правительство Казахстана может оказывать влияние на компанию с тем, чтобы направлять ресурсы РД КМГ на финансирование проектов, имеющих национальное значение, что может противоречить интересам РД КМГ», а также «Самрук-Казына» и компания «КазМунайГаз» могут потребовать от РД КМГ придерживаться ряда общих правил и регламентов, часть из которых ограничивает свободу компании в принятии оптимальных решений.
«КРИЗИС ЕЩЕ ТОЛЬКО... НАЧИНАЕТСЯ»
И все же почему именно сейчас казахские власти объявили о проведении «народного IPO». Какую цель преследовали они? Является ли это на самом деле проявлением заботы правительства о повышении благосостояния народа? Анализ показал, что причина кроется в экономической ситуации, точнее, в денежно-кредитном секторе страны.
В интервью телеканалу РБК 2 марта премьер-министр Карим Масимов заявил: «Вы знаете, я считаю, что в мире кризис еще только по большому счету начинается... Крупные экономики мира, в первую очередь Соединенные Штаты и Европейский союз, они залили экономику деньгами, увеличили свои дефициты, и по большому счету болезнь как бы получила такой наркотик за счет денежных вливаний. Поэтому до реального разрешения кризиса еще очень далеко».
Что имел в виду Карим Масимов? Финансовый кризис 2007–2009 годов в Казахстане был в большей мере связан сначала со спекулятивным притоком капитала извне в банки второго уровня (что увеличило внешний долг страны), а затем и с его оттоком. Тогда пожар пришлось тушить за счет накопленных нефтедолларов. В 2008 году рухнули цены на нефть, а вместе с ними зашаталась и банковская система.
Сегодня для восстановления мировой экономики требуется все больше сырья. Проблемы еще неокрепшей казахской экономики опять-таки связаны с притоком спекулятивного капитала в сырьевой сектор и ростом цен на нефть. Еще в начале февраля председатель Национального банка Григорий Марченко по этому поводу высказал опасения: «Если цифры будут очень большие, то нужно будет принимать какие-то меры по ограничению притока иностранного спекулятивного капитала».
В начале марта в интервью российскому информационному агентству «РИА Новости» Григорий Марченко уже более конкретен и по поводу влияния роста цен на нефть на экономику страны: «...цены выше 90 долларов за баррель в среднесрочной и долгосрочной перспективе могут обернуться против нас, а ниже – на уровне 80–85 долларов за баррель – нас вполне устраивают, это сохранение статус-кво в технологическом плане».
Вот так председатель Национального банка Казахстана признал, что, чем больше долларов придет в страну, тем хуже для экономики. Заметьте, столь откровенно о проблемах казахской экономики первые лица Казахстана предпочитают говоритъ не в казахских, а в российских СМИ.
Однако на брифинге, после встречи с президентом Казахстана в середине марта, Григорий Марченко заявил: «Никакого увеличения денежных агрегатов и воздействия на инфляцию это не произвело. Данная ситуация не представляет проблем для конкурентоспособности нашей экономики... Поэтому мы можем укреплять тенге к доллару США под контролем Нацбанка, и это не приведет к снижению конкурентоспособности казахстанской экономики», сообщает интернет-ресурс Рrofinance.kz.
Уже 18 марта тот же интернет-портал проинформировал: «Инвестиционная компания «ВТБ Капитал» изменила прогноз курса тенге относительно доллара США на конец 2011 года со 145,5 тенге до 139 тенге. Кроме того, компания изменила прогноз курса тенге на конец 2012 года со 145 до 138.» Причина банально проста - рост цен на нефть.
Для сведения читателей нашего радио Азаттык напомню, что курс доллара США по итогам 2001 года составлял 146,74 тенге, 2002 года – 153,28 тенге, 2003 года – 149,58 тенге, 2004 года – 136,04 тенге, 2005 года – 132,88 тенге, 2006 года – 126,09 тенге, 2007 года – 122,55 тенге, 2008 года – 120,30 тенге.
Все эти годы шло укрепление тенге, затем – девальвация, и... вновь экономика попадает в прежний капкан и стоит перед теми же проблемами.
БРОСКИЙ БРЕНД
Если средняя цена нефти (марки «Бренд», исходя из цены на которую сверстывается бюджет Казахстана) в прошлом году составляла 80,24 доллара за баррель, то в этом году, по мнению экспертов, она будет равна 92 долларам. В конце февраля парламент Казахстана утвердил поправки к бюджету на 2011 год. Он сверстан исходя из прогноза среднегодовой цены на нефть 65 долларов за баррель, внутренний валовой продукт увеличен с 3,1 процента до 5 процентов, прогноз инфляции на уровне 6–8 процентов.
Известны, популярно излагая, инфляция дефицита и инфляция, связанная с ростом издержек производства. В Казахстане дефицита товаров не наблюдается. Здесь есть бурный рост цен, а с ним инфляцию вызывает и приток капиталов и нефтедолларов. Неконтролируемый приток иностранного капитала приводит к укреплению национальной валюты. Национальный банк Казахстана может скупать валюту, увеличивая свои резервы, но нестерилизованная интервенция может привести к росту денежной массы и усилению инфляции.
Процентные ставки в стране остаются высокими, этот фактор будет поддерживать приток капитала. Дело дойдет до того, что высокие цены на сырье внутри Казахстана сделают продукцию местного производства неконкурентноспособной. В этом случае выгоднее будет привозить готовые товары из соседних стран.
Чтобы удержать денежную массу в определенных рамках, власти и задумали размещение активов некоторых компаний. Как бы создавая новый финансовый инструмент для инвестирования и регулирования рынка, был придуман ход в виде броского бренда «народное IPO».